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富兰克林邓普顿:长线投资中中原人民共和国 期

时间:2019-05-13 14:56来源:财经资讯
专访富兰克林大中华区总监 张伟 秦伟 夏欣 “我做了15年的市场,刚开始,觉得中国资本市场放开得很慢,但这几年真的不能说慢。中国是全球第二大经济体,任何改变都是很大的改变

  专访富兰克林大中华区总监张伟

  秦伟

  夏欣

  “我做了15年的市场,刚开始,觉得中国资本市场放开得很慢,但这几年真的不能说慢。中国是全球第二大经济体,任何改变都是很大的改变,开放资本市场的时候一定要很小心。”

  对于富兰克林邓普顿投资集团来说,长期投资不仅仅是一种投资策略,也是嵌入其DNA中的发展理念。

  继证监会[微博]和外管局加速QFII、RQFII资格审批、额度审批之后,又一项旨在扩大人民币跨境双向流动的新举措即将开启。

  中国基金报记者 姚波

  在香港,历时10年,资产管理规模从8亿美元提升至100亿美元;在台湾,历经20年,资产管理规模最终发展至超过200亿美元,成为美国之外其中一个最大的市场;在中国内地,从2004年设立合资公司国海富兰克林基金管理有限公司[微博]至今,用了近10年时间将资产规模发展至20亿美元。

  证监会[微博]副行政总裁张灼华3月21日表示,已就公司型开放式基金展开公众征询。上个月证监会新闻发言人邓舸也表示,中港两地基金互认工作已经准备就绪,待国务院正式批准后,将与相关部门及香港证监会一起推动基金互认工作的全面开展。

  富兰克林邓普顿集团(Franklin Templeton Investments)作为目前最大的上市基金管理公司之一,是进入国内基金管理行业的专业性最强的一家国际基金管理公司。中国基金报记者专访了富兰克林大中华区总监张伟先生,就公司特点、大中华区布局以及中国资本市场开放速度做出深度解读。

  “我们从80年代就已经开始通过香港的红筹股投资内地市场,很早就在北京、上海设立研究团队,2002年在北京设立代表处。”谈及在中国内地的发展,富兰克林邓普顿投资(亚洲)有限公司(下称“富兰克林邓普顿”)大中华区总监张伟表示,富兰克林邓普顿在内地的发展紧随着中国资本市场的一步步开放,今后合资公司会重点加强固定收益业务的发展,包括加强团队力量和推出新产品。

  这也是众QFII近期密切关注的重心。富兰克林邓普顿投资北京代表处首席代表王一文在接受《中国经营报》记者采访时表示,他们已经做好最充分的准备,只等开闸就会采取行动。

  中国基金报记者:富兰克林邓普顿公司作为一家资产管理公司的核心竞争力是什么?

  以市值计,富兰克林邓普顿投资集团目前是全球最大的上市基金管理公司,截至2013年3 月31日,旗下管理资产规模超过8237亿美元。在中国市场,除了着重于本土业务的合资公司外,富兰克林邓普顿香港分支继续透过北京代表处联系内地的机构投资者,包括主权基金和养老基金等有境外投资需求的机构。

  3月27日,汇丰银行证券服务中国离岸销售主管王伟全在第九届中国证券投资基金年会上表示,第一批获得香港证监会认可的可以在大陆销售的基金数目可能只有30多只。

  张伟:我们是专业的投资公司,不是大型投资银行的一部分,因此非常专注于投资。同时,我们是一个多元化投资策略公司,无论是股票、债券、另类投资,无论发达或新兴市场,我们布局全、起步早。我们非常重视长期投资业绩,一般会注重五年以上的业绩。

  “在中国的发展,是法规允许做什么我们就会做出相应发展,我们很乐于参与到中国的发展中去。”张伟坦言。

  国内资本投资海外通路

  中国基金报记者:从客户来看,大中华区的机构和散户投资占比多少?机构投资者的特点有哪些?

  开放带来机遇

  据富兰克林邓普顿投资统计,有超过75%的国内投资者只能通过银行、券商或基金公司发行的QDII产品投资海外市场。

  张伟:目前我们85%的销售来自零售,15%来自机构。机构投资者跟零售投资者有一个最大不同就是投资视野比较长远,零售的投资者尤其是亚洲的投资者喜欢追涨杀跌。

  《21世纪》:在内地资本市场逐渐开放的过程中,内地合资公司与香港分支之间是不是也有更多合作机会?

  所谓基金互认,指允许在对方注册的基金向本地居民公开销售。2013年8月,“积极研究内地与香港基金产品互认”工作写入了CEPA(《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》)补充协议。

  其次,机构投资者会注重一家资产管理公司的长期投资风格,以便做出业绩预测。

  张伟:两边合作较多的是QFII方面,主要是帮助一些拿到QFII额度的海外投资者在内地市场投资,毕竟海外投资者不太熟悉中国市场和了解中国市场的基金经理。最近我们已经有一些成功的例子,帮助一些拿到QFII额度的海外大型主权基金,设计投资一些定制的基金产品。

  之后,证监会与相关部门、香港证监会建立了联合工作机制,多次召开会议,就两地基金产品互认进行研究,并解决了大量技术层面的问题。

  中国基金报记者:能否介绍一下目前香港等地的零售银行代销基金的新趋势?

  此外,近期内地允许在中国的外资银行代销本地基金产品,也成为我们合作的一个新方向。合资公司方面有本地基金产品,香港这边有外资银行渠道,现在我们已经开始把产品放在外资银行出售,以后的发展过程中,两边在一起合作的机会更多,互通也会更频繁。

  记者采访中发现,海外机构投资者对此事极为热衷与期盼。

  张伟:香港是一个金融发达、市场高度竞争的环境,截至2013年底,香港基金销售规模达到710亿美金,资产管理公司不下百家,银行渠道也非常拥挤。以我们公司的基金产品为例,香港有70家银行在代销,规模前十大的银行销售规模更高,包括汇丰银行、恒生银行、花旗银行等。同时,保险公司也有基金代销。我发现的一个新趋势是,保险公司代销基金的比率越来越高,很多将基金和人寿保险结合起来,而不是单纯销售基金。

  《21世纪》:最近,恒生银行成为第一家获得RQFII额度的外资机构,富兰克林邓普顿是否也有机会参与申请RQFII?

  王一文认为,基金互认为全球性资产管理公司提供了一个很大的机会。“目前我们还不允许在国内销售投资于全球市场的产品。政策开闸后,互认基金就可以直接跟投资人见面。通过这一途径,国内投资者可以便捷地实现投资海外市场的目标。而且没有中间环节。”据富兰克林邓普顿投资统计,有超过75%的国内投资者只能通过银行、券商或基金公司发行的QDII产品投资海外市场。

  另外一个趋势是,过去许多大的银行、保险公司希望代销越来越多的产品,做成一个基金超市的想法在发生变化。目前,已经有不少银行希望少一点基金,逐渐从超市向精品店转变。

  张伟:很有兴趣,我们乐于参与到中国资本市场的开放中来,像此前我们申请到的3亿美元QFII额度已经全部用尽,如果有机会还要再申请。RQFII也是一样,我们正在很积极地看这个事情,也认为RQFII是我们可以有能力做得好的产品,但现在还没有开始。事实上,这个市场很大,一方面,香港有这么大规模的人民币存款没有去处,长远来说RQFII是很有市场的;另一方面,这个市场还不仅限于香港,我们在全球35个国家/地区都有分支,人民币国际化在伦敦、台湾、新加坡也在发展,如果做RQFII的话,不止香港分支,全球其他分支都会有兴趣参与。

  不过,QFII最关心的实施细则一直没有落地,包括,纳入互认基金范围、管理人条件、互认审批程序、基金投资管理、信息披露等多项规定。

  中国基金报记者:目前公司在大中华区市场的布局如何?

  《21世纪》:不少外资机构都将前海视作下一个发展机遇,富兰克林邓普顿是否也在研究进驻前海?

  本报记者获悉,对于进口的基金产品,有两个门槛:一是产品注册地必须在香港,二是成立时间必须满一年以上。

  张伟:富兰克林邓普顿于上世纪80年代进入台湾,90年代进入香港,后来在北京设置了代办处,由我负责。随后,我进入在内地的合资公司——国海富兰克林董事局,目前公司的业务范围已经从香港拓展至整个大中华区。

  张伟:我们在很积极研究前海发展的机会,但现在到底能做什么还不是很清晰,前海这个机会也很配合我们在中国一向的策略,我们一直是抱着长远的发展观念,前海也是一样。对于每一个新发展,我们也都希望能从开始的时候就参与进去,分享经验。现在,我们还在评估短期、中期、长期我们在前海可以做些什么,然后再做决定。

  据某QFII测算,满足上述条件的基金大概有300多只,且大多投资于亚太、大中华概念的资本市场。

  富兰克林早在上世纪80年代就开始投资中国,主要是B股和H股。20世纪初,QFII政策出台后,我们很早就有参与,目前累计额度有3亿美金,主要供邓普顿旗下基金使用,包括中国机会基金等。此外,后续的QDII业务我们也有参与。

  《21世纪》:很多机构看好中国财富增长趋势,高净值客户被视作是一个潜力巨大的市场,富兰克林邓普顿在这方面是否也会着重发展?

  在基金互认纳入CEPA之后,多家外资机构已积极在港注册基金。一些老牌资产管理公司也积极备战,有些本身就拥有多只在港注册基金。以摩根资产为例,摩根香港市场上现约有1/3基金已在港注册。

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