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新生市镇股债双杀拖累QDII 国际信资公司瑞银新兴

时间:2019-05-13 14:56来源:财经资讯
摘要: 上投摩根QDII市场周报 发行日期: 2010/09/14 摘 要本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期

摘要:上投摩根QDII市场周报 发行日期: 2010/09/14 摘 要 本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期本周印度央行将升息一码。(3)9/14日本执政党将举行党魁选举,可留意日本后续政...

  上投摩根基金公司认为,造成近期市场混乱的主因是日元与美国公债利率的波动,因此这两项金融商品的走稳是全球金融市场是否得以企稳的关键

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上投摩根QDII市场周报 发行日期: 2010/09/14

  ■本报记者 陈 霖

  原标题:Followme:2017展望之日元篇

  摘 要

  上周,新兴市场令人心惊肉跳,MSCI新兴市场股票指数下跌约2.9%,创下自2012年5月以来最大单周跌幅。各大新兴市场股指也出现不同程度的下跌。

  自11月8日美国大选以来,市场出现了比较明显的波动,但其中最为明显的要数美元兑日元汇率。从11月9日低点,美元兑日元一直高歌猛进,不到一个月就上涨了11.5%。回顾今年全年的走势,日元可谓是白忙活了一年:涨过了大半年后又一路跌向原点。美元/日元今年前三季度一路走低,从120以上一度触及100点大关,但在美国大选和日本央行新政的共同作用下美元/日元在四季度开始反弹至115点位附近。

  本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期本周印度央行将升息一码。(3)9/14日本执政党将举行党魁选举,可留意日本后续政治情势变化。

  受此影响,上周投资新兴市场的QDII基金国投瑞银新兴市场周跌超过4%,主投新兴市场的建信新兴市场优选、南方金砖四国、招商标普金砖四国等基金跌幅均超过3%。

  展望2017年日元的走势,继续走低似乎成为所有投行的共识。众多投行甚至将做多美元/日元都列在其推荐交易策略的首位。接下来,我们来看看这些投行们是怎么说的:

  利多与利空因素交替,国际市场震荡上行

  展望后市,上投摩根基金公司认为,由于造成近期市场混乱的主因是日元与美国公债利率的波动,因此这两项金融商品的走稳也是全球金融市场是否得以企稳的关键。另外中国经济何时企稳与货币政策的变化,也会对与中国需求相关度大的原料相关市场与投资商品的投资前景有所影响。以目前实质面观察,美国经济内需和信心相关数据虽出现好转,然而并未全面性翻扬,因此纵使QE规模可能减少,但全球利率水平大幅走高尚未打开空间,预期未来半年全球金融场将重新寻找平衡点。

  摩根士丹利:

  全球经济:政策利多与经济利空夹击,股市震荡走高

  新兴市场股债双杀

  做空日元是摩根士丹利给出的2017年十大外汇顶级交易的Top 1。该行认为日元会全盘走低,特别是兑美元。货币政策预期、财政政策预期、通胀表现及银行业表现是主要原因。做多美元/日元是本行2017年G10及新兴市场货币中最偏爱的策略之一。我们预计美元/日元2017年末将升至125水平。美元/日元在2018年第二季度会升至130,涨幅为15%。

  政策利多与经济利空夹击,全球股市震荡走高,国际资金由公债市场回流股票等风险性资产,亚洲货币及商品货币兑美元升值,商品价格区间波动。

  国投瑞银新兴市场跌逾4%

  日本央行的收益率管控策略不仅对日债收益率进行压制,而且是要做出收益率曲线。如果全球债券收益率走高带动日债收益率上升,则日本央行会无限制购债。相反,美债收益率走高则不受到限制。这对美元/日元构成支撑。本行经济学家预计美联储2017年的升息节奏会快于市场预期,这也将提振美元。

  全球股市:各种利多与利空因素夹击,包含美国提出新一轮经济振兴计划、欧美债信问题及各国经济放缓疑虑等,国际股市震荡走高,成熟股市以欧洲及日本涨幅较领先,其中日本政府不断重申将干预日元汇价,激励日股止跌回升。新兴股市方面,在外资的推升下菲律宾股市攀升至历史高点,印度在假期前夕预期消费增温下,激励股市上涨3.2%。随回教斋戒月结束,迪拜股市成交量放大、全周指数亦上涨6.3%。印度尼西亚股市9/8~9/15因回教开斋日而休市。

  和日本股市不同,近期新兴市场股票大幅下跌对QDII基金震动不小。上周,MSCI新兴市场股票指数下跌约2.9%,创下自2012年5月以来最大单周跌幅。此外,恒生指数下跌4.09%,恒生国企指数下跌5.1%,韩国综指下跌1.8%、孟买sensex30下跌1.29%,泰国综指下跌3.36%。有数据统计的82只QDII基金平均回报率周跌1.89%。

  该观点所面临的风险:如果全球经济担忧再起令市场风险偏好快速下降,股市重挫;则日本投资者会将海外资金回流,这对日元构成利好。而如果日本央行意外降息并再度令收益率曲线走平,则不会对我们的观点构成影响。

编辑:财经资讯 本文来源:新生市镇股债双杀拖累QDII 国际信资公司瑞银新兴

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